Финансы. DEUTSCHE BANK и DRESDNER BANK объединяются

Руководство первого и третьего по величине банков Германии приняли решение об объединении. В результате будет создан банковский холдинг с активами около $1,2 триллиона. Однако 14000 сотрудников будут уволены в Германии, и ещё 2000 — в зарубежных филиалах этих банков. Рыночная капитализация холдинга составит около 85 миллиардов евро. Новая компания сосредоточит свои усилия на андеррайтинге ценных бумаг, консультировании по вопросам слияний и поглощений, торговле акциями и облигациями, и управлении активами. Одним из следствий может быть ликвидация одного из крупнейших европейских инвестиционных банков Dresdner Kleinwort Benson, являющегося дочерним предприятием Dresdner Bank. По мнению Константина Юшина, аналитика московского представительства Nat Invest Securities, эта сделка является естественным стратегическим решением для двух немецких банков в условиях ожесточения конкуренции на мировой банковской арене. Конкуренция ведёт к снижению прибыльности банковских услуг, в результате чего они вынуждены изыскивать способы повышения уровня прибыли путём слияний с сопутствующим сокращением издержек и расширения доли на рынке. В результате в 1995-1998 годах в США прокатилась волна слияний банков, а осенью 1999 года три японских банка (Dai-Ichi Kangyo Bank, Fuji Bank и Industrial Bank of Japan) объявили о слиянии с образованием мирового банковского гиганта с активами $1,3 триллиона. А недавняя либерализация финансовой системы в США законом о реформировании сферы финансовых услуг (ноябрь 1999) сулит продолжение консолидации банков в США. Необходимость слияния была продиктована финансовыми реалиями: рентабельность собственного капитала обоих объединяющихся немецких банков катастрофически отстаёт от показателей иностранных конкурентов. ROE Deutsche Bank равно всего лишь 9,9%, ROE Dresdner Bank — 8,7%, в то время как у Citigroup, например, ROE равно 23,5%, а у UBS AG —15%. По обещаниям руководства двух немецких банков с 2003 года объединение позволит ежегодно экономить $2,8 миллиарда, что существенно улучшит положение холдинга относительно результатов конкурентов. Однако, объединение столь крупных банков сопряжено и с определёнными трудностями. Как свидетельствует исследование рынка слияний и поглощений, проведённое KPMG в 1999 году, около 50% слияний компаний оканчиваются неудачей, выражающейся в разрушении акционерной стоимости, в связи с проблемами взаимной интеграции бизнеса крупных компаний. Поэтому неудивительна реакция фондового рынка на новость о слиянии: акции Deutsche Bank в среду упали на 2,3%, а акции Dresdner Bank — на 1,8%. Для достижения целевой экономии и роста прибыльности руководству банков предстоит проделать сложную работу по реструктуризации компаний