Еженедельный комментарий Банка МФК: рынок валютных облигаций

Мы полагаем, что снижение котировок российских еврооблигаций в конце прошлой недели не обусловлено российскими фундаментальными факторами, однако это не означает, что данное падение будет быстро компенсировано ростом. Исторически минимальные уровни спрэдов, с которыми сейчас торгуются российские бумаги, делают их котировки очень восприимчивыми к любым новостям с развивающихся рынков. Кроме того, потенциал роста ограничивается тем, что после месяца неуверенных колебаний котировок их небольшое повышение может послужить стимулом к продажам. Мы по-прежнему считаем, что «хорошим знаком» для рынка стало бы повышение кредитных рейтингов, а до этого события мы рекомендуем наращивать долю корпоративных еврооблигаций с максимальными уровнями доходностей – в настоящий момент это Вымпелком и ММК. Хотя облигации ММК номинированы в евро, спрэд в более чем 800 б.п. в краткосрочной перспективе оценивается нами как достаточный для защиты от валютного риска. Наш прогноз котировки Евро ’30 к пятнице – 70.5-71% номинала.

Банк 'МФК'