Еженедельный комментарий Банка МФК: рынок ГКО-ОФЗ и корпоративных облигаций

На прошлой неделе динамика рынка рублевого долга полностью определялась дефицитом привлекательных рублевых инструментов в условиях большого поступления средств от погашения выпуска ОФЗ 27003. На аукционах по размещению дополнительных траншей Минфин занял довольно жесткую позицию, размер премии по доходности к вторичному рынку составил 25 б.п. по выпуску ОФЗ 27013 и 19 б.п. по ОФЗ-АД 45001. Мы считаем, что сохранение высокого объема зарезервированных в торговой системе средств свидетельствует о том, что инвесторы вынуждены приобретать ГКО-ОФЗ, пусть даже по низким уровням доходности. На этой неделе вторичные доразмещения в сегменте долгосрочных бумаг продолжатся, причем Минфин по-прежнему сможет продавать значительные объемы госбумаг без существенного падения котировок. Мы также прогнозируем умеренный рост цен корпоративных бумаг, особенно с приближающимися купонами и офертами. Наш прогноз доходности ОФЗ 27005 к пятнице – 12.8-13% годовых.

Банк 'МФК'