Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 17 сентября 2004 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа

Рыночная ситуация

В рублевых бумагах вчера активность оставалась очень высокой, совокупный оборот в корпоративном сегменте составил более 2.3 млрд. руб., в субфедеральных бумагах – 1.5 млрд., однако оптимизм предыдущих дней уже почти не был заметен. По наиболее качественным выпускам рост цен практически остановился: дальний сегмент Москвы торговался на уровнях предыдущей сессии, 40 выпуск опустился даже ниже, по 3 Газпрому цены превысили показатель среды только в самом конце торгов. В муниципальных бумагах продолжился сильный рост Уфы-4 (+ 2 фигуры с начала недели), что вполне закономерно, учитывая тесную связь между Башкирией (размещенной на несколько более короткий срок по 11.23%) и этим эмитентом.

Размещение первого после очень долгого перерыва выпуска ОБР пока еще рано оценивать, поскольку первая из уже выставленных по нему оферта (конец сентября), скорее всего, является лишь технически необходимой для обратного выкупа после регистрации отчета о выпуске в ФСФР, и «осмысленные» доходности можно будет увидеть только после нее.

В валютных бумагах вчера к вечеру появился мощный заряд оптимизма – потребительские цены в США в августе выросли меньше, в результате чего доходность текущей 10-летней ноты упала на 10 б.п. с 4.16% до 4.06%. Этот ценовой рост помог российской Евро '30 преодолеть утреннее снижение (на которое повлияли слова председателя ВЭБа В. Дмитриева, что для России более предпочтительным является не досрочное погашение долгов Парижскому клубу, а их обмен на еврооблигации). ’30 с дневных минимумов в 95 3/4 она выросла к закрытию до 96 1/2 (доходность – 7.2%), сегодняшнее открытие – уже 97 1/4.

Из новостей первичного рынка отметим установление ориентира доходности по Норильскому Никелю на уровне 7 1/8-7 3/8, и размещение вполне вероятно уже сегодня, как и по АвтоВАЗу (11 3/4-12% ориентировочной доходности на 1 год).

Новости

Moody's присвоило рейтинг (P)Ba2 со стабильным прогнозом выпуску нот объемом $500 млн долл. Norilsk Nickel Finance Luxembourg S.A., дочерней компании «Норильского никеля»,;

Банк «Русский Стандарт» разместил новый выпуск еврооблигаций на $300 млн. со сроком погашения 3 года. Купонная ставка – 7.8% годовых, цена размещения – номинал, доходность – 7.8%, что соответствует спрэду над UST в размере 499  б.п. (предварительные ориентиры доходности – от 7 7/8 до 8%). Дата расчетов по сделке и начала начисления НКД – 27 сентября;

Вчера на аукционе полностью размещен 3-летний выпуск Башкортостана (BB-/Ba3) на 500 млн. руб. Единая цена размещения 92.75, что соответствует доходности к погашению 11.23% годовых;

Средневзвешенная цена ОБР 04001 с датой обратного выкупа 27 сентября 2004 г. на аукционе составила 99.9488, что соответствует доходности 1.7% годовых. Размещение по номиналу – 34.51 млрд. руб. при спросе 36.90 млрд. по номиналу;

Вчера Минфин зарегистрировал условия эмиссии и обращения облигаций Нижегородской области.