Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 28 июня 2004 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа

Рыночная ситуация

В рублевых облигациях прошлая неделя завершилась вновь без четкой тенденции и на сравнительно небольших объемах. В корпоративных долгах выше четверга закрылось ровно 50% выпусков (по доле в совокупном номинале), и в высшей лиге, и в менее качественных бумагах динамика не была единой. В Москве-32 рост последних дней сменился фиксацией прибыли. В федеральном долге основная активность была сосредоточена в 27025, где ценовых колебаний по-прежнему вообще нет: все сделки были заключены по 102. По выпуску Чувашия-3 в связи с недавним понижением ставки рефинансирования ЦБ РФ на 1% в "базовом сценарии" будущей купонной структуры этого выпуска (см. стр. 7, "Чувашия 2(3)*") мы учли снижение второго купона до 9.5%, оставив остальные купоны без изменений.

По валютным инструментам все внимание рынка остается привязано к начинающемуся завтра 2-дневному заседанию Комитета по открытым рынкам ФРС, на котором, как ожидает большинство инвесторов, будет принято решение о повышении Fed Funds Target на 25 б.п. до 1.25%. Рынок долга emerging markets также ждет деталей, особенно в части объемов, по ожидаемому секьюритизированному выпуску Aries (российский долг перед Германией по Парижскому клубу). Поскольку это очень нестандартный выпуск, к середине этой недели мы планируем подготовить desknote с нашими комментариями по нему. Пока давление со стороны этого неожиданного предложения привело к расширению спрэдов России по индексу EMBI+ до 306 б.п. (см. стр. 3). В секторе первичного рынка также отметим проходящее на этой неделе road-show нового выпуска г. Киева ($200 млн., до 10 лет).

Новости [за 24-25 июня]

Ставка 1 купона по облигациям 2 серии ЗАО "Стройметресурс" объемом 750 млн. руб. составила 17% годовых, что соответствует эффективной доходности к годовой оферте на уровне 17.72% годовых. В ходе конкурса были удовлетворены заявки инвесторов объемом 259 млн. руб.;

Как заявил председатель Москомзайма С. Пахомов, Правительство Москвы готовит постановление, в рамках которого планируется в конце 2004-2005 гг. разместить 5 облигационных займов общим объемом 35 млрд. руб., из них объем 2 выпусков составит 10 млрд. руб. каждый, срок обращения — до 10 лет. Объем остальных 3 выпусков — 5 млрд. руб. каждый, срок обращения — от 2 до 7 лет. В 2004 г. может быть размещена часть 1 выпуска;

ОАО "Салют-Энергия" планирует начать размещение дебютного выпуска облигаций во 2 половине июля в форме конкурса по купону. Объем выпуска — 3 млрд. руб., срок обращения — 3 года, купон — полугодовой. Предусмотрены оферты по номиналу через 1 и 2 года. Организаторы — Росбанк, Внешторгбанк и Промышленно-строительный банк;

АИЖК планирует в октябре разместить 3 выпуск облигаций на 2.25 млрд. руб.;

ОАО "Система Финанс" планирует 2 июля разместить 3-летние облигации 2 серии объемом 2 млрд. руб. с полугодовым купоном;

ОАО "Уралсвязьинформ" планирует выпустить 2 облигационных займа на 2 млрд. руб. и 3 млрд. руб. в период с сентября 2004 г. по май 2005 г.;

Регистрация облигаций Нижегородской области отложена из-за отказа депутатов внести изменения в бюджет региона. Ранее область планировала разместить в сентябре облигации объемом 1 млрд. руб.;

ООО "Планета Финанс" отказалось от размещения выпуска облигаций на 3 млрд. руб.;

ЦБ РФ зарегистрировал облигации Московского кредитного банка (МКБ) объемом 500 млн. руб.;

С 25 июня в Перечне внесписочных ценных бумаг ММВБ начались торги облигациями 1 серии Ленэнерго, 4 серии МГТС и 1 серии ОАО "Инпром";

Выплачен 2 купон по облигациям Костромской области 2003 г. в размере 11.22 млн. руб., или 37.4 руб. на облигацию.