Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 16 июня 2004 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Рыночная ситуация
Активность рынка федеральных долгов вчера была небольшой (оборот — чуть менее 200 млн. руб.), при этом по доразмещаемой сегодня 45001 сделок не было вообще. В корпоративных бумагах вновь наблюдалось значительное смещение объемов в переговорные сделки (более 1 млрд.) и репо (почти 900 млн.), в то время как в основном торговом режиме оборот составил всего 250 млн. руб.

В ценовой динамике опять возобладало снижение, только 1/4 бумаг смогла закрыться выше прошлой недели. В высшей лиге Газпром, РАО, Алроса и ВТБ показали снижение на 1/4-1/2 фигуры, лидер падения по итогам дня — ВМЗ (-2.5 фигуры по закрытию и -6 фигур по внутридневным минимумам), в то же время ликвидирован локальный "провал" в Росбанке (доходность — 10.5%).

В региональных долгах дальний сегмент Москвы снизился в пределах четверти фигуры, кривая в ближнем сегменте остается деформированной из-за низкой ликвидности. Поскольку 27 выпуск заблокирован на купон, "соседями" размещаемой сегодня 32 серии "остались" 28 и 31 выпуски, по которым доходность по последним сделкам заметно завышена по сравнению с остальными сегментами кривой (8.50% и 9.04%) соответственно, и отрыв особенно сильно заметен по более краткосрочному ориентиру (28). Регламенты аукционов: Москва-32 — заявки до 12:00, ОФЗ 45001 — до 12:30.

По валютным долгам публикация данных по инфляции в США, которая оказалась меньше ожиданий, вызвала очень бурный рост в Treasuries (доходность 10-летней бумаги снизилась с 4.88% до 4.67%), отразившийся и в долгах развивающихся стран. Россия '30 поднялась более чем на фигуру до почти 90 3/4, доходность — 7.91, спрэд к сопоставимым госбумагам США несколько вырос (320 б.п.).

Новости
Как сообщил председатель Москомзайма С. Пахомов, Москва намерена в октябре-ноябре разместить на внутреннем рынке облигации со сроком обращения 10 лет. Правительство Москвы также планирует в сентябре провести road-show выпуска еврооблигаций города объемом до €380 млн. и сроком обращения до 7 лет;

Транскредитбанк (ТКБ) рассчитывает выпустить в октябре-ноябре 2004 г. дебютные еврооблигации на сумму $120-150 млн. Агентство S&P повысило долгосрочный кредитный рейтинг ТКБ до "В-" с "ССС+" и подтвердило краткосрочный кредитный рейтинг контрагента "C". Прогноз по рейтингам — стабильный.

ОАО "Сибирьтелеком" 23 июня начнет размещение на ММВБ 2 выпуска облигаций на сумму 2 млрд. руб. Организатор — Промсвязьбанк;

Авиакомпания "Трансаэро" рассматривает возможность размещения 2-летнего облигационного займа на 1.0-1.5 млрд. руб. к концу 2004 г. и рассчитывает на доходность не выше 15% годовых;

Пивоваренная компания "Балтика" планирует разместить дебютный выпуск облигаций в конце 2004 г.;

Правительство РФ не воспользуется правом разместить в 2004 г. еврооблигации на сумму до $3 млрд., поскольку более высокие цены на нефть позволяют перевыполнить план по доходам федерального бюджета в текущем году. В 2005 г. Минфин предлагает предусмотреть возможность разместить еврооблигации объемом до $2.5 млрд. в 2005 г.;

Сегодня погашены ГИО Санкт-Петербурга 25013 в объеме 22.87 млн. руб. и выплачен купон в размере 1.14 млн. руб., или 4.99 руб. на облигацию. Также выплачен купон по ГИО 25033 в размере 12.98 млн. руб., или 6.48 руб. на облигацию.