Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 9 июня 2004 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Рыночная ситуация
На рублевом рынке облигаций во вторник продолжало господствовать негативное настроение, которое мы по-прежнему связываем со снижением взаимного доверия на денежном рынке. Опасения того, что сбои в работе в рынка МБК приведут к проблемам с финансированием позиций средних и мелких операторов рынка и соответственно новым продажам бумаг, оказывает на рынок крайне негативное влияние.

При этом мы особенно отмечаем, что это отрицательно сказывается не только на банках "третьего круга", но и на крупных операторах. Это хорошо видно по крупному обороту на небольшом количестве сделок по репо, сконцентрированным в наиболее качественных бумагах (Газпром, Алроса, РусАл).

Прошедшее в таких условиях вчерашнее размещение нового выпуска Уфы по доходности оказалось на процент выше публично заявленных ожиданий эмитента (13.23% против 12.1-12.3%), и при этом объемы размещения — всего 110 млн. руб. — очень красноречиво свидетельствуют о слабости спроса. Как мы отмечали накануне, Уфа — один из самых сильных с кредитной точки зрения заемщиков, и его нынешнее положение на рынке, конечно, неадекватно кредитному качеству. Но даже в случае быстрой стабилизации рынка рассчитывать на рост по новой Уфе пока тяжело, если только организатор не выкупит большую часть займа не себя и не начнет позиционировать ее с гораздо меньшей доходностью (потому что доразмещение остатка должно проходить по доходности первичного размещения).

В валютных долгах Treasuries упали после комментариев Алана Гринспена о том, что в случае ускорения инфляции ставки могут быть повышены быстрее, чем ожидает рынок. Доходность 10-летней ноты поднялась с 4.76 до 4.71, российская '30 отреагировала падением с 91 3/8 до 90 7/8, спрэд к сопоставимым по дюрации госбумагам США — на постоянном уровне 300 б.п.

Новости
Единая цена отсечения по облигациям г. Уфы была установлена на уровне 91.50, что соответствует доходности к погашению 13.23% годовых. Удовлетворено 24 заявки в количестве 109 846 тыс. облигаций;

Сегодня состоятся размещения облигаций ООО "МиГ Финанс" объемом 1 млрд. руб. и Пробизнесбанка объемом 800 млн. руб.;

По неофициальным данным, ОАО "Вымпелком" планирует сегодня приступить к размещению еврооблигаций на сумму от $300 млн. до $500 млн. и сроком обращения 5 лет, выпуск которых был временно отменен в апреле. Ориентировочно купон облигаций составит 10% годовых. Лид-менеджеры — J.P.Morgan Chase и UBS;

Мастер-Банк исполнил оферту по 1 выпуску облигаций на сумму 338.3 млн. руб. при объеме эмиссии займа в 500 млн.;

ООО "Натур Продукт-Инвест" откладывает размещение облигационного займа объемом 275 млн. руб. из-за неблагоприятной конъюнктуры на финансовых рынках;

По мнению аналитика агентства S&P Х. Хессел, агентство может повысить кредитный рейтинг России до инвестиционного уровня до конца текущего года;

Выплачен 2 купон по 29 выпуску облигаций Москвы в размере 243.46 млн. руб.;

Концерн "Ижмаш" выплатил последний купон и погасил облигации в размере 623.93 млн. руб. Купонный доход составил 39.89 руб. на облигацию;

Выплачен 3 купон по облигациям 1 серии ООО "Финансовая компания "ЕвразХолдинг" в размере 74.79 млн. руб., или 74.79 руб. на облигацию;

Рейтинговое агентство Fitch снизило долгосрочный кредитный рейтинг банка "Кредиттраст" до уровня "D" с "СС".