Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 25 мая 2004 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Рыночная ситуация
Начало новой недели на рублевом рынке не принесло значительных изменений. Активность торгов традиционно была невысокой (совокупный оборот в корпоративных бумагах — менее 700 млн. руб., в региональных — менее 375 млн.), при этом ценовые изменения в разных выпусках были неодинаковыми как по направлению, так и по интенсивности. Мы отмечаем, что Газпром и Москва в целом удержали те уровни, которых они достигли во второй половине прошлой недели.

Сейчас одним из факторов, которые препятствуют росту цен облигаций, наряду с тенденцией роста ставок в США вновь является состояние валютного рынка России. Ожидание возобновления девальвации и нежелание операторов закрывать длинные долларовые позиции способствуют сохранению рублевого дефицита (низких остатков на корсчетах и высоких ставок МБК). В ближайшей перспективе, на наш взгляд, такая ситуация может сохраниться.

На сегодняшнем аукционе по АИЖК-2, на наш взгляд, будет доминировать "государственная" часть пенсионных средств, поскольку инвестиционная декларация ВЭБа позволяет покупать бумаги такого класса (и, в конце концов, само присутствие ВЭБа в списке организаторов является показательным).

По еврооблигациям опубликованы данные, которые хорошо объясняют значительное опережение роста доходностей по долгам развивающихся стран над Treasuries (и соответствующее увеличение спрэда). Согласно статистике Emerging Portflio, за неделю, закончившуюся 19 мая, чистый вывод средств составил 1.9% всех активов фондов, что и привело к одному из самых крупных за всю историю рынка после августа 1998 г. падению цен.

Новости
Ставка купона облигаций 1 серии ООО "Натур продукт-инвест" объемом 275 млн. руб. на конкурсе 27 мая, по мнению организатора (ИГ "Регион"), составит 15.5% годовых;

Промсвязьбанк планирует выпустить в этом году номинированные в долларах США еврооблигации на сумму $200 млн. Организаторы — ING Group и UBS;

Банк "Союз" намерен выпустить 3-летние облигации на 1 млрд. руб. в конце лета — начале осени в форме аукциона по купону;

АКБ "Спурт" утвердил решение о выпуске 3-летних облигаций 1 серии объемом 500 млн. руб.;

Осенью 2004 г. банк "Глобэкс" намерен выпустить облигации в объеме 500 млн. руб.;

Дата начала размещения облигаций Пробизнесбанка объемом 800 млн. руб. намечена на 9 июня;

Сегодня на ММВБ в перечне внесписочных бумаг начинаются торги облигациями 1 серии ООО "СУ-155 Капитал" и 1 серии ОАО "ВАЗ";

Как заявил глава Минфина России А. Кудрин, решение о выпуске еврооблигаций России в 2004 г. будет принято в конце мая, а объявление о нем будет сделано не ранее 3 июня;

ЗАО "Разгуляй-центр" выставило оферту по облигациям на 4 июня 2005 г. по цене 99.5% от номинала;

21 мая выплачен 2 купон по облигациям ООО "Русские Автобусы — Финанс" в размере 40.33 млн. руб., или 80.66 руб. на облигацию;

КРБ "Ухтабанк" выбран генеральным агентом по размещению и обслуживанию 7 облигационного займа Республики Коми 2004 г. объемом 1 млрд. руб.;

Агентство "Интерфакс" (партнер Moody's) подтвердило кредитные рейтинги города Москвы по национальной шкале — долгосрочный на уровне "Аа1" (rus), краткосрочный — на уровне "RUS-1".