Ежедневный комментарий ситуации на фондовом рынке - 24 мая 2004 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Судебные новости вокруг ЮКОСа, переговоры между РФ и ЕС по поводу вступления в ВТО, а также активность счетной палаты вокруг проверки деятельности Р. Абрамовича – пожалуй, главные события, которые определяли в пятницу динамику российского фондового рынка.

Между тем, ЮКОС стал и лидером падения дня – заявления президента РФ Путина о том, что дело компании будет решать суд, свидетельствует о том, что избежать судебного разбирательства и достичь какого-либо мирового соглашения сторонам вряд ли удастся.

Между тем, предстоящая неделя будет богата судебными заседаниями по делу ЮКОС-МНС: 28 апреля состоится рассмотрение апелляции ЮКОСа к МНС о незаконности требований об уплате 99 млрд. руб., а 26 мая – слушание апелляции МНС на решение суда, отменившее «замораживание» активов ЮКОСа в обеспечение этого налогового требования. Кроме того, продолжатся слушания по делу П. Лебедева, а сегодня – иска МНС к ЮКОСу по поводу взыскания тех самых 99 млрд. млрд. Тем не менее, на наш взгляд, пятничным падением котировки ЮКОСа «приготовились» к любым негативным для компании поворотам в слушаниях, так что мы не ожидаем их дальнейшего их снижения на этой неделе.

Переговоры между Россией и ЕС по вопросу присоединения к ВТО – независимо от их исхода были позитивной новостью для акций Газпрома, поскольку так или иначе РФ пришлось бы пойти на уступки и ускорить повышение внутренних цен на газ. Собственно, это и произошло – ценовая динамика была согласована, правда, по заявлению ЕС, она не выходит за пределы предусмотренной в энергетической стратегии России. Тем не менее, во-первых, появилась некая определенность во внутренней ценовой динамике независимо от экспортных цен, подкрепленная соглашением с ЕС, а, во-вторых, неизбежность снятия ограничений на владение акциями компании нерезидентов также косвенно вытекает из пятничных договоренностей.

Что же касается заявлений счетной палаты по поводу нарушений в Чукотском АО, то хотя нецелевое использование средств было выявлено всего в размере 1.5 млрд. руб., объем налоговых льгот, предоставленных структурам Сибнефти, составил более 13.7 млрд. руб. И хотя про законность предоставления этих льгот ничего сказано не было, мы не считаем, что они могут представлять сколько-нибудь серьезную проблему для Сибнефти даже в случае предъявления ей официальных претензий на эту сумму. Таким образом, позиции Р. Абрамовича пока остались столь же прочными, как и до проверки СП, и, вероятно, пока за дело не возьмется Генпрокуратура, обвинения в адрес Сибнефти со стороны других официальных структур можно не рассматривать всерьез.

Мы полагаем, что в ходе сегодняшних торгов избыточная ликвидность и небольшой рост американского рынка будут способствовать росту котировок, хотя вряд ли он будет существенным. На рынке сегодня явно отсутствует тренд и преобладают «технические» операции, которые не способны сильно изменить индексы.