Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 27 апреля 2004 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Рыночная ситуация
Рублевый рынок открыл новую неделю еще одной сессией нечеткой динамики. По федеральным долгам на невысоком обороте котировки изменялись в разных направлениях даже в пределах одного сектора (46001 вверх, 46002 вниз). Неопределенность ближайших перспектив рынка хорошо прослеживается по смещению основной активности в самый короткий сегмент (27013, июнь 2004 г.).

В корпоративных выпусках совокупная активность также оставалась низкой (вместе с переговорными сделками — менее 950 млн. руб.), почти 2/3 всех выпусков (по доле в совокупном номинале) закрылись ниже пятницы. В высшей лиге рост ближнего Газпрома ликвидировал инверсию на кривой, и мы отмечаем, что ВТБ и Газпром торгуются практически на идентичных (с учетом разницы в сроках) уровнях.

В региональных долгах почти половину всего оборота обеспечили крупные сделки по ближней 30 Москве, в целом кривая этого эмитента по-прежнему остается деформированной. Мы отмечаем явно нерыночную сделку, которой завершились вчерашние торги по Московской области-3 в преддверии сегодняшнего аукциона по новому выпуску этого эмитента, крупнейшему и одному из самых длинных на рынке (первая купонная выплата по этому займу в начале следующего года по своему объему — 790 млн. руб. — будет напоминать средний облигационный выпуск любого другого региона).

В валютных облигациях значительных изменений не произошло, российская Евро '30 торговалась около 94 1/2 со спрэдом к сопоставимым по дюрации UST на уровне 285 б.п. Новый Газпром (10/34) торгуется выше 101, на первичном рынке ожидаются размещения Вымпелкома (возможно уже сегодня) и УралСиба.

Новости
Сегодня состоится размещение в форме аукциона по цене 5-летних облигаций Московской области объемом 9.6 млрд. руб. с фиксированным купоном в размере 11% годовых. Организаторы — ВТБ, ПСБ, Тройка. Агентство S&P присвоило выпуску рейтинг по российской шкале "ruA+";

К концу 2004 г. ОАО "Северо-Западный Телеком" разместит облигационный заем объемом 1.5-3 млрд. руб. Срок обращения — 5-6 лет;

ЗАО "Стройметресурс" планирует в конце мая — начале июня разместить 2 выпуск 3-летних облигаций на сумму 750 млн. руб.;

ОАО "Таттелеком" (Казань) планирует начать размещение дебютного 3-летнего облигационного займа на сумму 600 млн. руб. в середине мая. Предусмотрена годовая оферта. Организатор — ИК "Элемтэ";

По прогнозу андеррайтера 1 выпуска 3-летних облигаций ОАО "МКШВ" (Гута-Банк) объемом 155 млн. руб., ставка купона на аукционе 29 апреля составит около 14% годовых;

Группа компаний "Евросеть" планирует за 2003-2004 гг. привлечь на внешнем рынке 1 млрд. руб., в том числе, выпустив в 2004 г. рублевые облигации;

23 апреля ВТБ погасил 2 выпуск облигаций объемом 1 млрд. руб.;

Вчера на СПВБ состоялся аукцион РЕПО на 29 дней с ГИО Санкт-Петербурга серий 25036 и 26004. Ставка отсечения составила 5.50% годовых, средняя ставка — 5.69% годовых, фактический объем размещения — 474.45 млн. руб.;

Как заявил министр финансов А. Кудрин, Россия надеется в 2006 г. полностью выплатить свой долг МВФ. Министр также сообщил, что правительство в мае намерено принять решение о размещении российских еврооблигаций;

По сообщению замминистра финансов С. Колотухина, Минфин внес в Правительство проект постановления об увеличении эмиссии еврооблигаций России, выпускаемых для переоформления коммерческой задолженности бывшего СССР, с $2 млрд. до $2.5 млрд.;

Как заявил главный экономист Всемирного банка Х. Тиммер, организация полагает, что направление золотовалютных резервов России на приобретение казначейских облигаций США в долгосрочной перспективе приведет к неустойчивости российской экономики. Экономист оценивает долю данных инструментов в российских резервах более чем в 50%;

Рейтинговое агентство Moody's поставило на контроль с возможностью понижения рейтинги Сибнефти;

Рейтинговое агентство "Интерфакс" (партнер Moody's) присвоило долгосрочный кредитный рейтинг по национальной шкале Академхимбанку на уровне "Ba1" (rus).