Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 22 апреля 2004 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Рыночная ситуация
Ситуация и в рублевых, и в валютных долгах остается непростой. Продолжение девальвации рубля, вероятно, уже сегодня выведет курс выше 29 руб./долл., и пока новый более или менее стабильный уровень курса не будет достигнут, долговой рынок вряд ли стабилизируется. 

Мы отмечаем, что кривая по Газпрому (см. стр. 4) не только поднялась выше других эмитентов высшей лиги, но и стала инвертированной, что является довольно редким фактом (и по средним, и по последним ценам доходность ближнего выпуска превышает ставки по дальнему). В этих условиях вчерашнее признание Минфином всех трех аукционов по ОФЗ несостоявшимися довольно показательно. До конца этой недели и на следующей волна размещений будет продолжать «давить» на рынок, и многие эмитенты для хотя бы частичного размещения будут вынуждены существенно поменять предварительные ориентиры ставок (и вероятно объемов). Это наверняка проявится уже сегодня (объем размещений – 6.5 млрд. на ММВБ и 250 млн. на СПВБ).

По валютным долгам ситуация вполне соответствует «подготовке к росту ставок» в США, и влияние со стороны этого сегмента негативно. Отметим очень резкий рост спрэдов российской Евро ’30 – до более чем 285 б.п. над сопоставимыми по дюрации Treasuries, что соответствует уровням месячной давности. Основное падение – до уровня 94 3/4 по цене – произошло сразу при открытии рынка и было связано с ростом доходности Treasuries на комментариях А. Гринспена, о которых мы говорили вчера. В первичном секторе в ближайшее время должно закончиться road-show нового Газпрома, а на следующей неделе – Вымпелкома.

Новости
Минфин РФ признал несостоявшимися аукционы дополнительных выпусков ОФЗ 27025, 46001 и 46003 на общую сумму 13 млрд. руб.;

Сегодня на СПВБ состоится аукцион РЕПО объемом 500 млн. руб. с ГИО Санкт-Петербурга серий 21043, 25036, 25037, 26002, 26004 и 26005. Дата исполнения второй части РЕПО –  20.05.04 г.,  ставка дисконта – 2.5% от цены 1 части РЕПО;

Совет директоров ОАО «МГТС» утвердил 28 апреля датой начала размещения 4 выпуска облигаций на сумму 1.5 млрд. руб. с погашением в апреле 2009 г. Рейтинговое агентство Standard & Poor's присвоило рейтинг «ruА» по российской шкале данному выпуску;

По неофициальным данным, размещение облигаций АИЖК 2 серии объемом 1.5 млрд. руб. планируется на 3 неделе мая 2004 г. Организаторы: ВЭБ, ВТБ и Ренессанс Капитал;

Агентство Fitch подтвердило рейтинги Газпрома по заимствованиям в иностранной и российской валютах на уровне «ВВ» со стабильным прогнозом. Одновременно агентство подтвердило рейтинг «ВВ», присвоенный программе среднесрочных нот участия в кредите на сумму $5 млрд.;

ЗАО «Стройметресурс» принял решение разместить 3-летние облигации объемом 750 млн. руб. с полугодовым купоном. Организатор – ВТБ;

ЗАО «Северный город» (г. Санкт-Петербург) установило ставку 4 купона по облигациям 1 выпуска в размере 10.22% годовых, или 51.24 руб. на облигацию. Выплата состоится 4 ноября 2004 г. в размере 2.56 млн. руб.;

Минфин погасил ГКО 21171 на 1673.40 млн. руб. и выплатил купоны по ОФЗ-ФК 27021 (327.37 млн. руб., или 29.92 руб. на облигацию), 27023 (404.82 млн. руб., или 19.95 руб. на облигацию), 27024 (299.26 млн. руб., или 19.95 руб. на облигацию);

Вчера погашены ГИО Санкт-Петербурга 25008 в объеме  75.51 млн. руб. (объем выпуска 350 млн. руб.) и выплачен купон в размере 5.65 млн. руб., или 7.48 руб. на облигацию;

20 апреля выплачен 6 купон по облигациям 1 серии Альфа-Эко М в размере 40.89 млн. руб., или 51.11 руб. на облигацию;

Результаты вчерашнего аукциона по обмену ГИО Санкт-Петербурга:

Доразмещались ГИО серии 26004 объемом 570 млн. руб., было удовлетворено заявок на 114.27 млн. руб. по номиналу.