Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 12 апреля 2004 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Рыночная ситуация
Окончание прошлой недели по рублевым бумагам не было отмечено какой-либо единой тенденцией. В корпоративных бумагах на средней активности распределение инструментов с позитивной и негативной динамикой вновь стало примерно равным. Даже в высшей лиге динамика различных выпусков была неодинаковой (ближний Газпром — на четверть фигуры выше, дальний — немного вниз).

Лидером роста в пятницу стала ЮТК-2 (+0.6 п.п.), показавшая снижение доходности почти на 80 б.п. В сегменте телекомов пока сохраняется "перекрестное" положение кривой ЮТК по отношению, например, к кривой Центртелекома ("дальняя" ЮТК-1 стоит несколько ниже ЦТ-3 по доходности, в то время как по ближней ЮТК-2 доходность несколько выше ЦТ-3). Тем не менее, на наш взгляд, основной потенциал относительного повышения ЮТК-2 уже почти исчерпан. На этой неделе совокупные первичные размещения запланированы в объеме 3.3 млрд. руб., и мы полагаем, что при хотя бы минимальной готовности эмитентов на премию к аналогам вторичного рынка никаких проблем с ними не возникнет.

В ОФЗ сохранение спроса по амортизационным бумагам продолжало в целом поддерживать ценовые уровни. Наше предположение о том, что по ОФЗ 46001 спрос не будет "наталкиваться" на доразмещения со стороны ЦБ из-за физического отсутствия этой бумаги у ЦБ, пока подтверждаются, делая этот выпуск лидером роста (+0.19 п.п.).

В валютных бумагах изменения котировок не были существенными из-за выходного дня в Штатах, сегодняшняя утренняя динамика Treasuries в Азии негативна после комментариев одного из руководителей ФРС Р. Парри о возможности повышения ставок.

Новости
ВТБ планирует разместить ноты с плавающей ставкой на $300 млн. до конца апреля и рассчитывает на интерес инвесторов из Юго-Восточной Азии. Срок обращения — 1 год, road-show пройдет в Гонконге, Сингапуре и Лондоне;

Компания "ЮТэйр-Финанс", "дочка" авиакомпании "ЮТэйр" (Ханты-Мансийск), планирует начать в мае-июне 2004 г. размещение дебютного 2-летнего облигационного займа на сумму 1 млрд. руб.;

Славинвестбанк 21 апреля начнет размещение 1 выпуска 2-летних облигаций объемом 500 млн. руб. с полугодовым купоном. Предусмотрена годовая оферта по номиналу;

Администрация г. Перми возвращается к проекту выпуска муниципального облигационного займа;

9 апреля ОАО "Северо-Западный Телеком" погасило облигации 1 серии и выплатило 5 купон. На погашение было направлено 300 млн. руб.;

В состав синдиката по размещению облигаций БИН-банка объемом 1 млрд. руб., которое состоится 15 апреля, вошли Номос-банк, МПИ-банк и Транскапиталбанк;

7 апреля зарегистрированы отчеты об итогах выпуска облигаций 2 серии ОАО "Сибирская Угольная Энергетическая Компания", облигаций 1 серии ОАО "Авиакомпания "Самара" и облигаций 1 серии ООО "Агропромышленная компания PROвиант";

9 апреля зарегистрированы отчеты об итогах выпуска облигаций 1 серии ОАО "Волга" и облигаций ООО "Елисеев Палас Отель";

Агентство "Интерфакс" (партнер Moody's) подтвердило кредитные рейтинги по национальной шкале банка "Возрождение": долгосрочный — на уровне "Baa3" (rus), краткосрочный — на уровне "RUS-3".