Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 15 марта 2004 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Рыночная ситуация
Федеральные бумаги в пятницу поставили новый рекорд по оборотам, благодаря очень крупным и очевидно нерыночным сделкам с 26198 (более 7.6 млрд. руб.) и 46002 (3.2 млрд. руб.), которые мы с большой вероятностью склонны связывать с процессом передачи со стороны ПФР и «повторного» инвестирования пенсионных накоплений управляющими компаниями, в первую очередь – государственной УК (находящейся под контролем ВЭБа). В других выпусках ликвидность была несколько ниже средней, однако, ценовая динамика – позитивной.

Объявление результатов выборов президента, хотя они и не принесли совершенно никаких неожиданностей, все же может быть использовано рядом операторов как повод для некоторой активизации покупок и игры на повышение. Это может оказаться особенно справедливым в отношении нерезидентов, которые традиционно склонны реагировать на «формальные» новости чуть более активно, чем они этого заслуживают.

По поводу волны повышений субфедеральных рейтингов от S&P мы повторяем свою позицию о том, что в целом региональный сегмент остается недооцененным, особенно если учесть налоговые преимущества по отношению к корпоративным бумагам, и поэтому если действия S&P заставят участников пересмотреть свои взгляды на справедливые спрэды этих бумаг, то такое развитие событий можно только приветствовать.

В Treasuries в конце прошлой недели наблюдалось снижение котировок, вполне закономерное после того, как доходности опустились на 8-месячные максимумы (за день 10-летняя нота подешевела с 3.68% доходности до почти 3.78%). Рынок emerging debt, напротив, показал осторожное повышение котировок, российская Евро ’30 по спрэду (к аналогичной дюрации) вернулась на уровень около 280 б.п. после двух дней относительного «отставания» от рынка, в валютных долгах Бразилии и Турции ситуация также была более уверенной, чем накануне.

Новости
ФКЦБ зарегистрировала отчет об итогах 3 выпуска облигаций ОАО «Газпром»;

«Ленэнерго» утвердило решение о выпуске 3-летних облигаций на 3 млрд. руб.;

АИЖК готовит 2 выпуск облигаций на сумму 1.5 млрд. руб. со сроком погашения 1 февраля 2010 г. и гарантией Правительства РФ в размере до 2.5 млрд. руб.;

РАО «Российские железные дороги» (РЖД) осенью 2004 г. планирует разместить 5-летние облигации на 10-12 млрд. руб. под 8-8.5% годовых;

Standard&Poor's пересмотрело прогноз изменения рейтингов Московской области на «позитивный» со «стабильного», повысило рейтинг Самарской области по обязательствам в иностранной валюте до «ВВ-» с «В+» со стабильным прогнозом, повысило рейтинг Республики Башкортостан по обязательствам в иностранной валюте с «В+» до «ВВ-» со стабильным прогнозом, а также повысило рейтинг Томской области по национальной шкале до «ruA» с «ruA-»;

Корпорация «Иркут» установила ставку 5 и 6 купонов 1 выпуска 3-летних облигаций серии А01 на уровне 8.0% годовых.