Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 9 февраля 2004 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Рыночная ситуация
«Дополнительные» аукционы по ОФЗ в пятницу завершились довольно слабо, как и «основные» аукционы в среду – по 46001 эмитент отсек 92% всех заявок по номиналу, по 46002 – 75%, совокупное размещение составило менее 2 млрд. руб. при сумме зарезервированных в торговой системе средств выше 19 млрд. и даже притом, что по обоим выпускам эмитент согласился на незначительную премию к рынку:

В корпоративных бумагах динамика не была четкой, общего направления движения на рынке не сложилось, и в результате колебания цен были разнонаправленными и несущественными. На этой неделе в центре внимания – первичный рынок с объемом размещений 5 млрд. руб. (см. стр. 9).

По долгам emerging markets Россия в пятницу закрылась ниже четверга (по Евро ’30 – примерно на ¼ фигуры, доходность – 6.95%), как и Турция, не успев отреагировать на быстрый рост Treasuries (10-летняя нота: с почти 4.20% до 4.09% по доходности) после данных о создании новых рабочих мест в США в январе (которые оказались слабее ожидавшихся). Из-за этой замедленной реакции спрэд по российской Евро ’30 расширился до 279 б.п. (к сопоставимым по дюрации госбумагам США), и мы считаем, что сегодня рынок откроется немного выше. Однако предстоящая неделя, скорее всего, покажет по Treasuries негативную динамику. Это связано как с начинающимся в среду 2-дневным выступлением А. Гринспена в Конгрессе (в котором большая часть наблюдателей ожидает довольно оптимистичных оценок перспектив американской экономики), так и со значительным предложением новых бумаг в рамках квартального рефинансирования (вторник: 3-летняя нота, $24 млрд.; среда: 5-летняя нота, $16 млрд.; четверг: 10-летняя нота, $16 млрд.). По российским корпоративным эмитентам мы напоминаем, что на этой неделе проходит road-show Северстали (планируемый срок: 5 лет), которое завершится в четверг в Лондоне.

Новости
ОАО «Российские железные дороги» планирует привлечь в 2004 г. в общей сложности не менее 22 млрд. руб., из них рублевые облигации составят 10 млрд. руб., выпуск запланирован на осень. Еврооблигации РЖД планируются в 2005 г. Кредитный рейтинг компания намерена получить не позднее мая;.

По неофициальной информации сотовый оператор «Мегафон» рассматривает возможность выпуска еврооблигаций в текущем году;

Опубликована оферта по выкупу 1 выпуска облигаций Росбанка 14 февраля 2005 г. по цене 98.87% от номинала;

Standard & Poor's поставило рейтинг ХМАО на пересмотр с возможностью снижения и изменило прогноз рейтинга ЯНАО на «стабильный» с «позитивного»;

Государственный долг Санкт-Петербурга в январе снизился на 1.1% и составил на 1 февраля 2004 г. 12.97 млрд. руб.