Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 27 января 2004 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа
Рыночная ситуация
В понедельник активность торгов по рублевым бумагам несколько снизилась, а по большинству корпоративных инструментов ценовая динамика была негативной. Тем не менее, укрепляющийся рубль и сохранение избыточной ликвидности продолжают поддерживать спрос, который, например, четко прослеживается по сохранению высоких остатков в торговой системе ГКО-ОФЗ и продолжающимся доразмещениям госбумаг. Поэтому мы считаем, что первая волна крупных первичных размещений, начинающаяся завтра с самой долгосрочной Москвы-38 (и продолжающаяся на следующей неделе Газпромом), пройдет на фоне очень активного спроса.

Treasuries вчера испытали очередное быстрое падение (10-летняя нота по доходности: почти 4.14%) на фоне позитивной динамики фондового рынка и ожиданий существенного увеличения заимствований со стороны федерального Казначейства в текущем квартале более чем вдвое по сравнению с показателями годичной давности. Мы напоминаем, что завтра (22.15 МСК) будет объявлено решение ФРС по ставкам (внимание вновь сконцентрировано не столько на цифрах, поскольку почти все участники ожидают сохранение 1%, сколько на комментариях), а в четверг состоится ежемесячный аукцион по 2-летней ноте.

На этом фоне долги emerging markets несколько снизились (но по-прежнему остаются очень близко к максимумам по Турции и Бразилии). Российская Евро ’30 открылась на 99 1/8 и после снижения в течение всего дня, особенно заметного во второй половине сессии, закрепилась на уровне около 98 ½, потеряв с пятницы более полутора фигур (доходность – 6.81%, спрэд – 260 б.п.).  

Новости
По словам замминистра финансов Б. Златкис, Минфин намерен стимулировать интерес участников к рынку ГКО-ОФЗ в первую очередь повышением его ликвидности, а не премиями при первичных размещениях госбумаг на аукционах;

Организатор размещаемого в четверг займа компании «Северсталь-Авто» на 1.5 млрд. руб. (Райффайзен) прогнозирует доходность к 3-летней оферте на уровне 11.5-12.5%;

Внешэкономбанк по поручению Минфина перечислил в Citibank $320.53 млн. в счет оплаты купонов по еврооблигационным займам 1998 г., выпущенным в рамках добровольного обмена ГКО-ОФЗ на валютный долг (Россия ’05 и ’18);

ФКЦБ зарегистрировала отчет об итогах выпуска облигаций 1 серии ОАО «Роспечать»;

Компания «МиГ-Финанс» планирует в конце марта выпустить дебютный облигационный заем на сумму 1 млрд. руб. с 5-летним сроком обращения;

Москомзайм с 27 января изменяет цену продажи населению облигаций 4 сберегательного займа Москвы, что соответствует снижению его доходности к погашению с 8.5% до 6.6% годовых. На 23 января этот выпуск размещен на сумму около 570 млн. руб. по номиналу из общего объема выпуска в 1 млрд. руб.