Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 19 декабря 2003 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа

Главная тема дня

· Результаты вчерашних аукционов по размещению корпоративного долга:

· Результаты аукционов по субфедеральному долгу:

Рыночная ситуация

· По рублевым облигациям ситуация остается в целом позитивной, по наиболее качественным выпускам цены по-прежнему находятся вблизи локальных максимумов.

· В валютных инструментах ситуация также является довольно уверенной, цены колеблются вокруг достигнутых уровней на невысокой активности.

Новости

· Москомзайм выплатил 8 купон по 23 выпуску облигаций Москвы и погасил данный выпуск;

· С сегодняшнего дня на ММВБ в перечне внесписочных бумаг начинаются вторичные торги по облигациям ТМК и " Акрона ";

· 25 декабря пройдет Совет директоров ОАО " Газпром ", на котором компания вернется к вопросу о выпуске облигаций на 10 млрд. руб., который предполагается в феврале;

· ОАО " Морион " планирует выставление полугодовой оферты по облигациям 3 серии с датой предъявления 10.08.2004 (в дату погашения 6-го купона). Ориентировочная цена оферты — 107-107,5% от номинальной стоимости.

Рынок ГКО-ОФЗ

· По федеральным облигациям вчера активность участников находилась на довольно высоком уровне, однако направление движения цен не было единым. Самыми ликвидными оставались наиболее краткосрочные ОФЗ выпусков 28001 (погашение — в январе) и 27013 (в феврале 2004 г.), спрос на которые очень значителен из-за минимальных ставок на рынке межбанковского кредитования. По этим двум выпускам совокупный объем превысил 560 млн. руб., или более 56% всего оборота. В среднесрочном сегменте спрос не был активным, что привело к небольшому снижению (27018 и 27021). В наиболее долгосрочных амортизационных выпусках, напротив, интерес инвесторов ощущался гораздо сильнее, что позволило ЦБ провести доразмещения 2 выпусков на общую сумму 64 млн. руб. по номиналу:

Рынок валютных облигаций

· В валютных облигациях ситуация в целом сохраняется благоприятной и в значительной степени поддерживается позитивной динамикой всех развитых рынков. В США текущая 10-летняя нота вчера достигла минимального за месяц уровня доходности в 4.12% годовых из-за действия тех же факторов, которые приводили к росту цен и почти всю последнюю неделю (укрепления уверенности инвесторов в способности экономики расти без инфляции). На европейских рынках доходности также снижаются все последние дни, и повышение евро является здесь самым значительным фактором.

· На смежных сегментах Турция была несколько ниже максимумов, Бразилия в течение дня поставила новый рекорд по C-bond, хотя по закрытию цены и несколько снизились. В России Евро '30 на протяжении всей сессии торговалась в диапазоне от 96 1/8 до 961/4 на невысокой активности. Мы считаем, что до рождественских выходных на западных рынках (на следующей неделе) активность будет оставаться невысокой, а цены — колебаться на уже достигнутых уровнях.

Рынок корпоративных и муниципальных облигаций

· Ситуация, которая сложилась вчера на рынке рублевых корпоративных и муниципальных бумаг, в целом оставалась позитивной. Ценовые уровни по облигациям высшей лиги (Москве, РАО ЕЭС, Алросе, ВТБ) по итогам дня либо не изменились, либо несколько выросли (в Газпроме), но в любом случае остаются на довольно высоких отметках. Стабильность в ключевых выпусках позволила сузиться спрэдам по 2 и 3 эшелонам, хотя там рост не был единой тенденцией. Активность вчера несколько снизилась из-за 3 размещений (Никосхим, Роспечать, Якутия), оборот в основном торговом режиме по вторичному рынку составил чуть более 360 млн. руб., в переговорных сделках — более 850 млн. руб.

· Мы по-прежнему считаем, что скорее всего до конца года ситуация по рублевым бумагам останется довольно устойчивой. Главными факторами здесь по-прежнему выступают очень высокая ликвидность банковской системы и сильный рубль.

Представленная Вашему вниманию информация предназначена исключительно для ознакомления. Настоящий комментарий не содержит никаких рекомендаций по купле или продаже ценных бумаг. Росбанк оставляет за собой право изменить представленные данные без предварительного уведомления и не несет ответственности за достоверность источников, использованных при подготовке настоящего материала.

Росбанк