Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 17 декабря 2003 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа

Главная тема дня

• По заявлению Standard&Poor's, состояние экономики РФ по-прежнему слишком зависит от нефтяного сектора, что, в частности, сдерживает дальнейшее повышение суверенного рейтинга и ставит вопрос о качестве достигнутого экономического роста. Более того, в 2003 г. экспортная выручка от продажи нефти, газа и металлов стала занимать более значительную долю всей валютной выручки — 75% против 60% в прошлом году, и эта цифра — максимальный показатель за всю историю. Руководитель службы суверенных рейтингов S&P Хелена Хессел также отметила, что для агентства очень важным фактором является устойчивость развития экономики, и что S&P "не видит" диверсификации источников роста экономики.

Рыночная ситуация

• Вчерашний рост в высшей лиге корпоративных бумаг и особенно по облигациям Москвы превзошел наши ожидания, доходность Газпрома опустилась почти до 8.5%, в московских долгах доходностей выше 9% также не осталось. Хотя после таких значительных периодов роста вполне вероятны временные коррекции, в среднесрочном плане мы не видим причин, которые могли бы привести к значительному снижению котировок.
• В валютных облигациях уже сказывается приближение выходных на следующей неделе и отсутствие значительных заказов в преддверие праздников, что снижает активность и стабилизирует котировки около достигнутых уровней.

Новости

• Департамент финансов Тверской области перенес дату начала размещения облигаций 2 транша объемом 400 млн. руб. с 17 декабря на 24 декабря;
• По утверждению главы ФКЦБ И. Костикова, комиссия ожидает, что в результате пенсионной реформы приток средств на фондовый рынок в 2004 г. не превысит $30 млн., но к 2008 г. возрастет почти в 10 раз.
• Рейтинговое агентство Moody's повысило долгосрочный депозитный рейтинг Внешэкономбанка с "Ba3" до "Ba1", прогноз рейтинга — стабильный;
• Возможностью досрочного погашения CLN компании "РИТЭК" объемом $30 млн. через 45 дней с даты закрытия сделки (ноябрь 2003 г.) по информации организатора выпуска (МДМ-Банк) на 15 декабря никто из держателей не воспользовался;
• Как сообщила заместитель министра финансов, глава Федерального казначейства Т. Нестеренко, размер стабилизационного фонда, создаваемого Минфином на базе финансового резерва, составит на 1 февраля 2004 г. 80-90 млрд. руб.
• Томская область разместила 11 декабря внутренний заем серии 25012 объемом 60 млн. руб. при доходности к погашению 15.1% годовых, цена отсечения на аукционе составила 99.5% от номинала. По облигациям предусмотрен квартальный купон по ставке 14% годовых, срок обращения — 17 месяцев.

Рынок ГКО-ОФЗ

• По федеральным облигациям во вторник активность участников значительно увеличилась, совокупный оборот превысил 1 млрд. руб., при этом ЦБ не сообщал о проведенных доразмещениях. В ценовой динамике доминировало постепенное повышение. Поэтому снижение доходностей по 46001 и 46002 составило 2 и 3 б.п. соответственно, и только по самому долгосрочному выпуску 46014 оно стало более заметным — на 9 б.п. до 8.30% годовых (из-за того, что в понедельник по этому выпуску торгов не было).

Росбанк