Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 16 декабря 2003 г.

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа

Главная тема дня

• Объявлено о проведении 18 декабря аукциона по размещению 1 транша нового (4) выпуска облигаций Республики Саха (Якутия) объемом 700 млн. руб. Дата погашения - 16 марта 2006 г., предусмотрен ежеквартальный купон. Ставка 1-4 купонов - 15% годовых, 2-8 купонов – 14% годовых, 9 купон – 13% годовых. 2 транш объемом 300 млн. руб. будет размещаться 18 марта 2004 г. В дату начала размещения каждого транша проводится аукцион по единой цене размещения. Доразмещение каждого транша – в течение 7 рабочих дней с даты аукциона. Неразмещенная часть 1 транша «добавляется» ко 2-му траншу. Организатор – банк «Траст».

Рыночная ситуация

• По рублевым бумагам, несмотря на довольно «слабое» начало недели, мы считаем, что рынок по-прежнему остается ориентированным на рост, по-прежнему из-за действия тех же причин, что и раньше (очень значительной ликвидности банковской системы и продолжающегося укрепления рубля).
• В валютных облигациях цены несколько выросли, однако динамика в Treasuries не была четкой.

Новости

• ЦБ объявил о проведении 24 декабря аукциона по размещению выпуска ОФЗ-ПД 26918 с погашением в ноябре 2012 г. с годовым купоном 6%, допускаются только кредитные организации, код расчетов – S1;
• По мнению управляющего директора московского офиса Fitch Ratings Н. Пейдж, Россия может в течение 2004 г. получить инвестиционный рейтинг, но после президентских выборов. Fitch начало оценку эмитентов России по национальной шкале, присвоив РФ суверенный рейтинг «ААА». Липецкой области агентство присвоило рейтинг «А+» по национальной шкале;
• Как сообщил председатель совета директоров группы «Ист Лайн» Д. Каменщик, группа намерена в 1 полугодии 2004 г. выпустить дебютный еврозаем на сумму 220 млн. евро. Лид-менеджером выпуска назначен Dresdner Bank, road show планируется провести в конце января – начале февраля 2004 г.;
• ОАО «Каустик» вчера погасило облигации 1 серии на 300 млн. руб., а также произвело выплату последнего (4) купона;
• Альфа-Банк выплатил 3 купон по облигациям 1 серии ООО «Альфа Финанс» в размере 37.4 млн. руб., или 37.4 руб. на облигацию;
• Импэксбанк вчера выплатил 27.3 млн. руб. в счет погашения 2 купона облигаций 1 выпуска;
• Башкирия выплатила 5 купон по облигациям серии 25003 в размере 18.75 млн. руб.;
• S&P присвоило рейтинг В- сертификатам участия в займе украинского «ПриватБанка», выпускаемым на $100 млн.;
• По мнению первого зампреда Центробанка РФ О. Вьюгина, инфляция в декабре 2003 г. сложится в районе 1%, а в январе 2004 г. будет «существенно ниже» показателя января этого года, когда она составила 2.4%.

Рынок ГКО-ОФЗ

• По федеральным облигациям неделя началась на традиционно низкой активности, совокупный оборот составил всего 133 млн. руб. При этом в амортизационном сегменте сделки проходили только в 46001 и 46002 – выпусках, постоянно доразмещавшихся в последнее время, а также незначительные обороты в 45001. В ближне- и среднесрочном сегментах сделки фиксировались только в 3 выпусках.
• Завтра Минфин выплатит купоны на общую сумму в 1.7 млрд. и проведет аукцион по дополнительному траншу 46001. Даже если спрос на этом аукционе не станет активным, доразмещения последнего времени показывают, что позже на вторичном рынке данный выпуск будет продан, и скорее всего гораздо лучше, чем предложенный ЦБ новый для рынка выпуск 26918 (с купоном 6%, выплачиваемым один раз в год).

Рынок валютных облигаций

• На рынке валютных облигаций в понедельник активность была невысокой, цены в целом медленно поднимались, Турция достигла новых максимумов на сообщениях об аресте бывшего иракского лидера С. Хусейна. Бразилия также несколько подросла. Российские облигации также несколько выросли, по закрытию Евро ’30 поднялась до 95 3/4, доходность к погашению – 7.14%. В Treasuries динамика в течение дня не была четкой, утреннее снижение доходностей было компенсировано падением цен после заявления Президента Федерального резервного банка Ричмонда А. Броддуса о том, что гибкая денежная политика может подразумевать и более высокие ставки.

Рынок корпоративных и муниципальных облигаций

• По рублевым корпоративным и муниципальным бумагам вчера котировки двигались в различных направлениях на невысокой активности, и преобладающей динамикой стало снижение. В высшей лиге Газпром снизился на 0.8 п.п., Алроса – на 0.4 п.п., РАО ЕЭС – на 0.1 п.п. В телекомах котировки также двигались вниз, как и в большинстве инструментов 2 и 3 эшелонов. Тем не менее, совокупный оборот составил всего 234 млн. руб. в основном режиме и около 932 млн. в переговорных сделках (по Альфа-финансу, в котором исполнялась оферта, - 230 млн.). Поэтому сравнительно низкая активность не позволяет говорить о начале действительно ощутимой коррекции цен или фиксации прибыли.
• Эта неделя довольно «богата» на первичные размещения, сумма которых может достичь 3.3 млрд. руб. без учета федеральных бумаг (см. календарь первичного рынка на стр. 10). Тем не менее, мы считаем, что рынок пока остается ориентированным на рост, по-прежнему из-за действия тех же причин, что и раньше (очень значительной ликвидности банковской системы и продолжающегося укрепления рубля).

Представленная Вашему вниманию информация предназначена исключительно для ознакомления. Настоящий комментарий не содержит никаких рекомендаций по купле или продаже ценных бумаг. Росбанк оставляет за собой право изменить представленные данные без предварительного уведомления и не несет ответственности за достоверность источников, использованных при подготовке настоящего материала.

РОСБАНК