Ежедневный комментарий ситуации на долговом рынке - 27 августа 2003 г.

Главная тема дня

Минфин сообщил предварительные данные об аукционах по размещению федерального долга в сентябре:
Дата Объем размещения Примечания
3 сент. 5 млрд. руб. ОФЗ-ФК
17 сент. 14 млрд. руб. Вероятно 2 выпуска ОФЗ
Размещать ГКО в сентябре Минфин не планирует. В указанные даты, кроме купонных выплат, погашаются соответственно ГКО 21167 и ОФЗ 27010, общие суммы выплат по этим датам – 4.97 и 12.67 млрд. руб.

Общая рыночная ситуация

В ОФЗ обороты активизировались на разнонаправленной динамике, по корпоративным облигациям ситуация в отдельных инструментах различается (как по движению цен, так и по активности).
Из-за вчерашнего роста Treasuries сегодня можно ожидать более высокого открытия.
 
Новости

Сегодня на ММВБ проходит размещение 1 выпуска облигаций Хабаровского края на 300 млн. руб. со сроком обращения 2 года (конкурс по 1 купону);
Вчера при размещении ММВБ постоянная ставка квартального купона по облигациям 1 серии ОАО «Центральный телеграф» установлена в размере 16.00% годовых, эффективная доходность к погашению – 16.99% годовых. По данным андеррайтера, было выставлено 35 заявок на общую сумму в 597 млн. руб. со значениями в диапазоне от 14% до 17% годовых, удовлетворено 32 заявки, размещено 100% выпуска;
По заявлению представителей «НИКойла», являющегося организатором выпуска, ставка купона по облигациям «Балтимор-Нева» может составить 15-15.5%. Размещение состоится завтра на ММВБ;
ОАО «Северсталь-Авто» намерено разместить 1 выпуск облигаций на 1.5 млрд. руб. сроком обращения 6 лет в начале октября;
Новосибирская область планирует в 2003 г. увеличить объем выпуска облигаций до 3.5 млрд. руб. с 1.5 млрд. руб. в настоящий момент;
ООО «РусПромАвто» планирует разместить 2 выпуск облигаций на 500 млн. руб. до конца года;
Мэрия Красноярска планирует в конце сентября выпустить 2 эмиссию облигаций объемом 140 млн. руб. сроком до 2 лет. Выпуск не станет биржевым и предназначен только для местных инвесторов;
Сегодня выплачены купон по ГИО Петербурга серий 25017 в сумме 20.75 млн. руб. (7.98 руб. на облигацию) и 25035 в сумме 36.25 млн. руб. (7.25 руб. на облигацию);
Агентство «Интерфакс» (партнер Moody's) подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг по национальной шкале банка «Петрокоммерц» на уровне А1 (rus) и краткосрочный кредитный рейтинг на уровне RUS-1.

Рынок ГКО-ОФЗ

По федеральным облигациям на рынке вчера была четко заметна сегментация между долгосрочными амортизационными бумагами, которые значительно подешевели, и среднесрочным сегментом, в котором, напротив, был отмечен рост. При этом активность участников более чем удвоилась по сравнению с понедельником (совокупный оборот превысил 450 млн. руб.).
По среднесрочным ОФЗ многие бумаги торговались весь день (или его большую часть) на одних и тех же уровнях (что могло отражать поддержку со стороны крупных участников и продажи со стороны мелких), и только ближе к концу торгов активизация покупок привела к ощутимому росту (заметнее всего – по 27015, скачок с 102.83 до 103.10, также по 28001 и 27023, по 27014 – лидер по приросту цен за день – на очень мелких сделках). В амортизационных бумагах картина была обратной. Выпуск 45001, открывшись на 107.5, весь день колебался значительно ниже предыдущих уровней, цены доходили до 107.25, закрытие – 107.3 (-0.3 п.п.). 46001 также опустился ниже понедельника (на 0.4 п.п.), но в нем разброс цен внутри дня был гораздо ниже. В наиболее долгосрочной 46014 сделок не было.
Главным фактором динамики для рынка вчера оставались проблемы с рублевой ликвидностью – обе сессии прямого репо против ЦБ прошли вчера на больших объемах (в сумме – выше 12 млрд. руб.), ставки оставались высокими – 6.55 и 6.68% соответственно. 

Рынок валютных облигаций

В валютных облигациях emerging markets вчера динамика не была четкой, средние спрэды по индексу EMBI+ расширились до 499 б.п., по России – до 286 б.п. При этом уверенную позитивную динамику показала только Турция (на ожидании предстоящего выделения финансовой помощи США), а в других сегментах многие выпуски снизились. Россия ’30 изменилась незначительно, средняя цена между покупкой и продажей – 90.7 (доходность – 7.70% годовых). Из новостей развивающихся рынков отметим подготовку нового (первого за 2 года) выпуска еврооблигаций Китая – на $1 млрд. и 500 млн. евро. Учитывая колоссальный объем валютных резервов Китая, цели этого выпуска остаются не совсем прозраными, но в любом случае он будет воспринят на рынке неплохо (Китай не относится к самым активным заемщикам, и его бумаг у инвесторов немного).
В Treasuries вчера «маятник настроений» вновь качнулся в сторону «покупать», и это, по большому счету, произошло не благодаря, а вопреки публиковавшейся макростатистике (все цифры оказались лучше ожиданий, но рынок проигнорировал их). Доходность 10-летней бумаги снизилась с максимумов около 4.6% до 4.47%, и это рост в значительной степени и помог спрэдам долгов развивающихся стран сузиться, из-за чего сегодня можно ожидать открытия выше вчерашних значений.

 
Рынок корпоративных облигаций

На рынке корпоративных облигаций вчерашний день по-прежнему был в целом связан с негативной динамикой, однако активность по отдельным выпускам несколько выросла, и в некоторых выпусках был отмечен рост. По Газпрому прошла всего 1 сделка на тех же уровнях, что и раньше (108.8, 10.9% доходности), в Алросе также зафиксирована только 1 сделка ниже предыдущих уровней (107.65, 12.2%), негативная динамика на низкой активности была характера и для ТНК-5, в 4 серии ТНК весь рост (0.14 п.п.) был обеспечен только в самом конце сессии. По РусАлу-2, напротив, сделки проходили по ценам выше понедельника в течение всего дня (+0.1 п.п. по закрытию), в Вымпелкоме в течение дня цены также постепенно поднимались. Отметим локальный «провал» по Центртелекому-2 на низколиквидном рынке до цены 104.5 (единичная сделка объемом 1 бумага), а также значительную активность в вышедшем на биржевой рынок УрСИ-3 (485 млн. руб. оборота на 22 сделках в РПС – обычно так регистрируются сделки, заключенные ранее вне биржи, и 34 млн. руб. на 15 сделках в основном режиме торгов). Сегодня, на наш взгляд, ситуация на рынке будет во многом определяться положением на денежном рынке, но кардинальных изменений ждать не стоит.

Представленная Вашему вниманию информация предназначена исключительно для ознакомления. Настоящий комментарий не содержит никаких рекомендаций по купле или продаже ценных бумаг. Росбанк оставляет за собой право изменить представленные данные без предварительного уведомления и не несет ответственности за достоверность источников, использованных при подготовке настоящего материала.

РОСБАНК