Период охлаждения: как изменится ключевая ставка в 2025 году
21 марта Банк России, вероятнее всего, оставит ключевую ставку на уровне 21%, полагают экономисты крупнейших банков.
Однако во второй половине 2025 года возможны изменения, обусловленные динамикой инфляции, закредитованностью населения и другими макроэкономическими факторами.
Закредитованность и влияние на экономику
Одним из ключевых факторов, влияющих на денежно-кредитную политику, остаётся уровень закредитованности населения. В 2025 году были введены новые меры, включая "период охлаждения" перед выдачей кредитов и возможность самозапрета на займы.
Эти инициативы уже демонстрируют первые результаты: портфель розничного кредитования сокращается, снижая инфляционные риски, пишет URA.RU.
Эксперты указывают, что замедление кредитования физических лиц началось ещё летом 2024 года, однако бизнес-кредиты продолжали расти, поддерживая общий уровень спроса в экономике. Сейчас Банк России анализирует, насколько устойчивым окажется этот тренд.
Перспективы денежно-кредитной политики
Главный экономист Газпромбанка Павел Бирюков прогнозирует, что смягчение политики возможно не раньше второй половины 2025 года, при условии дальнейшего сокращения потребительского спроса. Сейчас он превышает предложение на 10-12%, что создаёт инфляционные риски.
Аналитики ВТБ и SberCIB Investment Research также считают, что Банк России пока не видит оснований для снижения ставки. Высокая экономическая активность, рост денежной массы и напряжённость на рынке труда вынуждают регулятора сохранять жесткую политику.
Глава ВТБ Андрей Костин ранее заявлял, что снижение ставки до 19% возможно только в четвертом квартале 2025 года.